同享科技：一家焊带厂的出海账，600 万美元、马来西亚和六家组件巨头 原创

今天讲的出海案例是同享科技，一家做光伏焊带的北交所上市公司，2025 年 1 月以 600 万美元在马来西亚设立全资孙公司并投资建设生产基地，这是它在境外落下的第一条实体产线。

在 2025 年 1 月 17 日的公告中，同享（苏州）电子材料科技股份有限公司宣布，将先设立新加坡全资子公司作为持股主体，再由其在马来西亚联邦建立孙公司并投资建设生产基地，计划总投资不超过 600 万美元（含等值人民币），用于光伏焊带的生产和销售。

焊带是光伏组件里辨识度最低的部件之一，细铜丝表面镀一层锡基合金，几万米一卷，用于把电池片串联导电。正是这种看起来无足轻重的辅材，今天却不得不跟着组件厂的车间一起搬到东南亚。

驱动力不复杂：同享科技的核心客户晶科能源、隆基绿能、晶澳太阳能等组件厂在马来西亚已建起规模化产能，本地化采购需求持续上升，继续从苏州海运供货的合规摩擦和响应成本越来越大。

从苏州到全球前二，焊带厂商的十五年

同享科技 2010 年在苏州成立，创始人陆利斌带着团队切入光伏辅材里的焊带细分。入行不到一年，2011 年欧盟和美国对中国光伏产品双反，整个产业链陷入低谷，同享科技同样承压，但守住了主线没有转向。

那段寒冬锁定了公司此后的经营逻辑：深度绑定下游头部组件厂，把供应商资质认证做扎实，以产能配套换稳定订单。

产品结构始终高度集中。互连焊带和汇流焊带两类产品的合计收入，长期占主营业务的 98% 以上，其中互连焊带是绝对主体。光伏焊带的质量好坏，直接影响电池片碎片率和组件转换效率，下游厂商对供应商的资质门槛极高，新进入者导入周期少则数月、多则逾年，切换成本极大。

同享科技花了将近十年，陆续通过 TUV、SGS、ISO9001:2015 等国际认证，进入晶科能源、隆基乐叶、通威太阳能、天合光能、晶澳太阳能、韩华新能源、阿特斯、协鑫集成等多家全球头部组件厂的合格供应商名录。

截至 2023 年，同享科技的主要客户已覆盖全球前七大组件厂商中的六家，生产规模跃居全球细分行业前二。

2021 年 11 月，北交所首批开市，同享科技是其中之一。上市后公司迅速利用融资平台扩产，2022 年 9 月落地 7500 万元定增，用于新增约 1.5 万吨焊带产能，这也是北交所上市公司再融资成功发行的首单。

规模随之快速放大。营业收入从 2019 年的 4.09 亿元，增长到 2022 年的 12.47 亿元，再到 2023 年的 21.75 亿元，两年翻了近一倍。

其中互连焊带 2023 年营收同比增长 80.42% 至 17.32 亿元，主因是前期导入的大客户批量采购订单集中兑现。

技术方向上，公司持续跟进 N 型路线。2023 年 SMBB（超多主栅）焊带占公司出货比例约 40%，同时完成了 0BB（无主栅）技术对应的低温焊带储备。

BC 电池专用扁线焊带已向隆基多个国内基地批量供货。N 型技术路线所需的低温焊带和扁线焊带，公司均有量产在手。

2024 年前三季度，营收 19.58 亿元，净利润 6921 万元。国内市场增速在放缓，但客户在东南亚的产线还在扩，这个缺口需要有人填。

马来西亚为什么需要一家焊带厂

同享科技在马来西亚设厂，首先是一个供应链合规问题，其次才是成本问题。

2024 年 6 月 6 日，美国对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）光伏产品为期两年的进口豁免到期，同步启动针对这四国晶硅光伏电池的反倾销和反补贴调查。根据彭博新能源财经的数据，这四国合计占美国太阳能电池组件进口量的 70% 以上。

豁免到期后，部分美国开发商已暂停或减少对东南亚产线的采购，等待终裁结果。

压力直接传导到组件厂的采购决策。隆基、晶科等在马来西亚的组件产线，面临越来越严格的原产地含量审查。焊带若继续从苏州进口，组件的本地化含量比例会受影响，进而影响整体产品的市场准入资格。本地化采购已成为合规门槛的一部分，

马来西亚本身的产业基础也支撑得起焊带制造落地。隆基绿能自 2016 年进入马来西亚，先在砂拉越古晋建立硅棒、硅片和电池片基地，2023 年 10 月雪兰莪双文丹组件工厂一期正式投产，全产业链闭环完成。

双文丹工厂两期全建成后组件产能可达 8.8GW。晶科在马来西亚同样布局了电池和组件制造。

以隆基双文丹工厂 8.8GW 满产产能估算，按每 GW 组件约消耗 100 至 120 吨焊带的行业经验值，该工厂单厂年焊带需求量约在 880 至 1056 吨区间。这个体量已足够支撑同享科技此次 600 万美元规模产线的基本利用率。

马来西亚制造业劳动力的本地化程度也已相当高。隆基马来西亚基地截至 2023 年末员工超过 8000 人，本地化率达 99.9%，表明当地具备承接精密制造的人力基础。

光伏焊带的生产以连续化涂锡、压延、收卷工序为主，工人技能要求属于制造业中等水平，马来西亚已有的产业工人生态可以直接对接。

政策端，马来西亚 2024 年对本土光伏发展持续加码。2024 年 4 月启动第五次大型光伏项目招标计划（LSS5，大型太阳能计划第五轮），合计配额 2GW。9 月推出 CRESS（企业可再生能源供应计划），允许第三方直接通过电网买卖绿色电力。

原先企业购售绿电必须经国家能源公司中介，CRESS 打开了直购直售的通道，市场化程度提高。国内需求持续增长，意味着下游组件厂在马来西亚的产线有更强的留存动力。

国内光伏产业在 2024 年同步收紧。工信部 2024 年 11 月印发的《光伏制造行业规范条件（2024 年本）》明确要求新建和改扩建项目最低资本金比例提升至 30%，意在引导企业减少单纯扩产。国内产能扩张的政策空间在收窄，向外布局的窗口期反而更清晰。

600 万美元能买到什么

公告所列的投资用途包括厂房租赁、设备采购及配套设施、人员工资、水电费和原材料等。采用厂房租赁的方式进入，没有选择自建，这让首期项目的固定资产沉淀相对有限，在产能利用率未完全爬坡之前，财务弹性更大。

架构选择也有讲究。以新加坡全资子公司作为中间持股层，再设立马来西亚孙公司承载生产资产，是中国企业海外布局的常见结构。新加坡有相对成熟的双边投资协定体系和英美法框架，适合作为跨境资本管理的中间层，马来西亚孙公司面向本地政府和客户，主体身份清晰。

同享科技在中国本土与晶科、隆基等客户建立的合格供应商资质，是打入马来西亚产线采购体系的前提，本地化建厂是把这个前提兑换成实际订单的必要步骤。

以隆基和晶科等核心客户的马来西亚产线为基本盘，若初期产能利用率维持在 70% 以上，参考公司国内业务约 11% 的毛利率水平，马来西亚产线可以为公司贡献一条新增的盈利来源，同时降低对单一国内市场的集中依赖。

风险也同步存在。美国对东南亚四国双反终裁结果尚未落定，若马来西亚产品最终被认定存在转移补贴，下游客户的出口订单受影响，焊带本地采购需求会跟着压缩。原材料端，焊带核心原料是铜带，铜价波动对毛利率影响直接，马来西亚林吉特与人民币的汇率波动也会作用于实际成本。

更根本的不确定性，是这套模式能否从"本地有产线"升级成"本地有运营能力"。同享科技在苏州的经营高度依托长三角供应链生态，这是它第一次把产线放到境外独立运营，本地管理团队建设、跨境工艺标准对齐、原材料供应链重建，都需要时间磨合。

600 万美元是试跑的规模，不是押注。结果能不能验证，等马来西亚工厂的产能利用率数据出来再看。